“灰犀牛”风险显现 全球债务总额飙升至246万亿美元

2008年金融危机后,在极度宽松的货币环境下,全球债务总量迅速累积。全球债务持续激增已成为经济增长的沉重负担和巨大的风险来源。目前,债务问题已成为全球经济中最大的“灰犀牛”。国际金融协会(IIF)《全球债务报告》(以下简称“报告”)的最新公告显示,2019年第一季度全球债务增加了3万亿美元,总额达246万亿美元,债务总额占国内生产总值(GDP)。比例上升至320%。这笔债务的总价值仅比2018年第一季度的最高水平高出2万亿美元。其中,企业债务和政府债务占GDP的比例最高,新兴市场企业和发达国家政府贡献最大。债务增长。国际金融协会警告说,政府应控制债务水平,并为未来风险建立缓冲机制。

2008年金融危机之后,全球政府债务,企业债务和家庭债务在低利率环境下继续上涨。随着杠杆率的增加,几个主要经济体的偿债负担增加。具体而言,由美国,日本和欧洲主导的发达经济体的政府部门债务迅速增长。报告显示,今年第一季度,发达国家的债务增加了1.6万亿美元,债务总额达到177万亿美元。其中,美国的债务总额达到69万亿美元的历史新高,不仅联邦政府债务增加,而且美国企业部门也发行更多债券。其次是日本,目前的债务总额为11.8万亿美元,相当于其GDP的234.9%,已经成为负债最重的发达国家公共债务与GDP的比率。与此同时,包括欧洲和意大利,欧洲和希腊在内的一些欧洲国家尚未完全摆脱欧债危机。

IIF资本市场和新兴市场政策部高级主管吉布斯认为,尽管近年来全球经济复苏,但较低的借贷成本和较高的经济增长应鼓励政府控制预算赤字,但美国,日本和欧洲正在发展。国家政府在减少债务方面做得很少。事实上,自2001年以来,美国的财政收入并没有盈余。由于今年经济增长萎缩,欧元区不得不停止刚刚开始的货币政策正常化,并计划进一步放宽政策。日本内阁在去年年底通过了新的财政年度预算9,180亿美元,预计其总债务将继续攀升。

与此同时,新兴市场正以前所未有的速度借贷。报告显示,目前,新兴市场的债务总额已达到69万亿美元的历史新高。其中,阿根廷和土耳其等一些国家的外债水平已超过国际警戒线。该报告显示,新兴市场的私营部门债务增长更快,但居民和企业的偿付能力正在下降,风险正在逐渐增加。债务的增加使非金融部门对利率变化更加敏感。如果杠杆率继续上升,债务偿还压力可能会进一步增加。 IIF全球资本市场部副主任迪福迪克表示,在过去10年中,政府债务激增,一些国家的利息成本增加。这意味着纳税人将来将面临更多压力,而Difotic提出10年。之前,巴西支付的利息成本相当于GDP的5.1%,现在已经上升到6.5%,埃及从3.6%上升到8.7%,黎巴嫩从10.5%上升到11.3%。

此外,尽管新兴经济体的债务规模小于发达国家。但是,各国的经济体系不同,有些国家很容易受到发达国家政策溢出的影响。去年出现了一些新兴市场货币危机。随着美元指数走强,一些新兴市场资产遭遇大幅抛售,导致市场担心债务偿债能力。吉布斯还警告说,一些新兴市场借款人在长期经济周期中缺乏债务管理经验。一旦经济陷入衰退,许多公司将面临债务偿还压力。

中国进出口银行董事长胡晓炼在早些时候举行的中国金融四十年论坛上表示,全球债务风险“灰犀牛”值得警惕。胡晓炼表示,发达国家的债务可以通过短期持续借贷来维持,加息步伐已经暂停,引爆债务风险的最大不确定性也逐渐明显。新兴市场的人口老龄化问题正在逐渐蔓延。东亚国家的储蓄水平呈现出明显的下降趋势,而债务水平却有所下降,而增长率则有所下降。鉴于发达国家政府部门的高额债务,新兴市场企业和居民的高额债务,以及欠发达国家发展债务造成的债务问题,可以进一步发挥创新的作用,以及原有的创新能力。发达国家和新兴市场国家可以将技术创新的产业转型能力与发展中国家的创新成果结合起来。这不仅有效地提高了发达国家的消费水平,也有利于新兴市场国家保持经济增长。欠发达国家将通过发展解决债务问题,提高债务可持续性,从根本上防止全球债务风险。

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